停牌3個月的光明乳業已復牌。讓外界眼前一亮的是，重新歸來的光明乳業通過定向增發，募資總額不超過90億元，整體裝入了以色列最大綜合食品企業特魯瓦公司，資產規模翻了一番。
先海外收購優勢企業，再快速裝入中國境內上市平臺，光明食品集團整合國內外資源創新發展，這在上海國企改革創新中是第一次。
“我們最初瞄準特魯瓦，就是希望通過海外布局和后續整合，進一步做強集團最大主業板塊乳業，力爭使其成為世界領先、國內第一的乳企。同時，把特魯瓦裝入國內上市平臺，也有利于推動海外并購的資產快速證券化。”光明食品集團表示，培育具有國際競爭力和影響力的企業集團，是上海新一輪國資國企改革的目標，光明食品集團正圍繞這一目標，在國際化、證券化、專業化等方面“多箭齊發”，加速邁向“本土化跨國公司”。

為何看中特魯瓦

其實早在兩年前，光明食品就看中了特魯瓦公司，之后展開了長達一年多的談判拉鋸戰。
資料顯示，特魯瓦公司成立于1926年，現為以色列最大的綜合性食品企業，員工6000余人。主營業務包括乳制品、禽蛋制品、肉制品、冷凍蔬菜、糕點等，其中乳制品占以色列70%市場份額。
“特魯瓦與光明食品的業務契合度高，今后可以充分發揮協同效應。不僅如此，對于以色列在國際上領先的乳業科技水平，我們也格外看重。”光明食品集團財務總監李林告訴記者，目前，一頭奶牛的年產量，我國最高水平在9.5噸，但以色列可達12.5噸，并購后，光明乳業的奶牛養殖技術有望提升。
國內黃油、奶酪等乳制品消費快速上升，這些也都是特魯瓦的主打產品和優勢產品。
讓李林津津樂道的是，談判進入最后關頭，對方提出“交割時的匯率風險由光明承擔”，而光明的談判代表曹曉風堅持不讓步，并表示“不談好不吃晚飯”，結果從下午一直談到晚上10時多，最終光明守住了“風險可控”的底線。到今年3月31日雙方交割時，歐元價格竟跌去了20%，好在光明并未答應對方條件，否則將因此損失10多億元人民幣。
集團表示，并購以色列最大食品企業，在“一帶一路”戰略上布好局，光明食品集團不僅可以把優質產品輸送到全球市場，還將大幅提升中國食品企業在國際上的品牌影響力。

目標是重當行業老大

將特魯瓦整體裝進光明乳業，據初步估算，重組完成后，原特魯瓦的銷售額將占到新上市公司的40%，其對利潤總額的貢獻將達60%。有人評價，這次重組有點“蛇吞象”的意味。
光明食品集團對此毫不諱言：光明乳業想要重回國內乳業“第一梯隊”，甚至重新坐上“龍頭老大”的位置。
要知道，光明乳業在10多年前剛上市那會兒，是國內乳業第一品牌，如今只是全國第三，而且與前兩名差距不小，只能算“第二梯隊”。目前，光明乳業年銷售額在200億元左右，而國內乳企“第一梯隊”的銷售規模在500億元以上。光明希望通過一系列并購重組，力爭到明年底，使光明乳業年銷售額升至400億元，再過兩三年，達到500億元以上，回歸國內乳業“第一梯隊”。
“聚焦核心主業，展開產業布局和產品調整”，正是光明食品集團深化國資國企改革的重要內容。在聚焦主業方面，光明食品最關注“大產業、大品牌、大通路”。而乳業，無疑是光明食品目前最大的單一主業板塊。圍繞做強做優做大乳業，光明食品在布局上更多考慮境外，一方面海外有大量優質資源，另一方面目前海外資源價格更合理。
在光明食品集團新聞發言人潘建軍看來，特魯瓦并入光明乳業，還將在技術、產品、市場等方面產生協同放大效應。在產品上，借助光明乳業的渠道和網絡，特魯瓦的黃油、奶酪等優質乳制品，可以全面進入潛力巨大的中國市場，甚至“曲線占領”原本難以進入的中東市場，而光明乳業的莫斯利安等明星產品，也有望受到以色列市場的關注。同時，無論是奶牛養殖業，還是高端產品開發，光明乳業都將獲得以色列先進乳業技術的支撐。

海外資產快速證券化

業內人士分析，特魯瓦進入中國境內上市平臺，探索了一條國內外資產“混中混”的新模式。
特魯瓦“混”入光明乳業，通過國際化的混合所有制，期待進一步激發光明乳業的活力；與此同時，光明乳業還將引入國際戰略投資者，讓海外資產快速證券化。2010年以來，光明食品集團已成功實施7次海外并購，在新西蘭、澳大利亞、英國、法國、捷克、意大利和以色列等7個國家設有企業。目前，光明食品正積極推動澳大利亞瑪納森公司年內在中國香港上市，上市完成后，瑪納森將進行全球布局；此外，光明食品還啟動了英國維多麥的上市計劃。
在集團財務總監李林看來，光明食品的資產證券化路徑，與中糧集團采取的“整體上市”有所不同，主要是探索“產業鏈上市”。比如，光明乳業牽動的乳業產業鏈上市。接下來，光明食品還將推動旗下英茂糖業的“生產—加工—銷售”的糖業產業鏈上市。
截至目前，光明食品集團已擁有光明乳業、上海梅林、海博股份、金楓酒業等四家中國境內上市公司，和在新西蘭上市的新萊特乳業。眼下，光明食品集團的資產證券化率已達到18%，若光明乳業重組整合完成，集團證券化率將超過35%。按照規劃，到2018年，這一指標有望提高到50%。與此同時，光明食品集團的國際化經營指數已達13%，未來三年內將提升至25%。接下來，光明食品集團的國際并購目光，將主要瞄準歐洲、東南亞、澳新地區。
“走出去”整合國內外資源，“證券化”融入資本市場，光明食品集團正在為盡快繪就“本土化跨國公司”藍圖注入強勁動力。

 

（解放日報記者　黃勇娣）